Sa unang pagkakataon sa kasaysayan ng isport, lumabas ang mga UFC fighter sa South Lawn ng White House dala ang mga bonus check na nakalagay sa isang stablecoin na nakatali sa negosyo ng pamilya ng pangulo.

Ang UFC Freedom 250 ay ginanap noong Hunyo 14, ang araw ding iyon na ipinagdiwang ng Estados Unidos ang ika-250 kaarawan nito at nag-80 taon si Pangulong Donald Trump. Isinagawa ng promosyon ang kaganapan sa damuhan ng ehekutibong mansyon, ang unang pagkakataon na nagdaos ang UFC ng isang gabi ng laban sa loob ng mga bakuran ng gobyerno. Bagama't ang palabas pa lamang ay maaaring maging laman ng mga balita sa loob ng ilang linggo, ang nakakakuha ng parehong atensyon ay ang paraan ng pagbuo ng bonus pool pagkatapos ng laban. Hindi pa nagkaroon ng UFC payout na naghalo ng token ng pamilya ng nakaupong pangulo na may backdrop na pag-aari ng pederal na pamahalaan, at ang kombinasyong iyon ang pinag-uusapan ng mga mambabatas, mga tanggapan ng etika, at mga crypto Twitter nang sabay.

Ang World Liberty Financial, ang crypto venture na inilunsad nina Trump at ng kanyang mga anak kasama ang pamilyang Witkoff noong huling bahagi ng 2024, ay nagsilbing presenting partner ng isang bagong-bagong Performance of the Night pool. Naglagas ang kompanya ng $250,000 sa pool na iyon at binayaran ang mga nanalo sa USD1, ang sarili nitong stablecoin na sinusuportahan ng US dollar. Ang Crypto.com ay humawak ng isang hiwalay na Fight of the Night pool na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1 milyon sa CRO. Pinagsama-sama ang lahat at apat na mandirigma ang naghati ng humigit-kumulang $1.65 milyon sa mga fight-night bonus, isang bilang na ayon sa UFC ay ang pinakamalaking single-night payout sa kasaysayan ng promosyon. Ito rin ang unang pagkakataon na ang isang stablecoin issuer ay kumilos bilang isang pinangalanang sponsor ng isang UFC post-fight bonus, na isang sarili nitong uri ng makasaysayang talababa anuman ang nagmamay-ari ng issuer.

Ang Bonus Math, at Sino ang Nag-cash In

Dalawang boksingero ang nakauwi na may tig-$400,000 para sa Fight of the Night, na binayaran ng Crypto.com sa CRO. Dalawa pa ang nakakuha ng tig-$425,000 para sa Performance of the Night, kung saan ang World Liberty Financial ang bahala sa top-up portion na USD1. Dahil dito, ang bawat indibidwal na bonus ay mas mataas kaysa sa $50,000 na nakasanayan ng mga tagahanga ng UFC sa mga card na ito, at binabago nito ang hitsura ng isang post-fight bonus kahit sa 2026. Ang promosyon ay nag-eksperimento na sa mga bonus pool na pinondohan ng mga sponsor dati, ngunit hindi kailanman sa isang stablecoin issuer na nakakabit sa pamilya ng isang nakaupong presidente. Para sa mga boksingero na malapit sa pinakailalim ng card, kung saan ang take-home pay ay minsan nahuhuli sa marketing, ang isang $425,000 na tseke ay tunay na nakapagpapabago ng buhay na pera kahit anong wallet ang mapunta dito.

Ano nga ba talaga ang World Liberty Financial?

Ang USD1 ang pangunahing produkto ng World Liberty, isang stablecoin na may halagang dolyar na tahimik na lumago at naging isa sa mas malalaking pangalan sa kategorya. Ang market cap nito ay mahigit $5 bilyon na ngayon, na naglalagay nito sa usapin ng mga stablecoin mula sa Circle, Tether, at PayPal kahit na nananatili itong isang mas maliit na manlalaro sa karamihan ng mga palitan. Ang World Liberty Financial mismo ay itinatag nina Trump, ng kanyang mga anak, at nina Steve at Zach Witkoff, kung saan ang pangulo ay nakalista sa publiko bilang "Chief Crypto Advocate" ng kumpanya bago siya muling nanungkulan. Ang kumpanya ay bumuo ng mga ugnayan sa ilang malalaking mamumuhunan sa ibang bansa at masigasig na nagtulak para sa uri ng pederal na balangkas ng stablecoin na pinag-aaralan ng Kongreso sa halos isang taon. Ang pagho-host ng mga logo ng USD1 sa isang UFC card sa White House ay, patas man o hindi, isang napaka-ingay na sandali sa marketing.

Ang Cloud ng Salungatan ng Interes

Hindi lahat ng nanonood ng mga laban ay pumapalakpak. Pag-uulat Nabanggit sa kaganapan na ang USD1 ay sinusuportahan sa bahagi ng isang kumpanyang may kaugnayan sa UAE na nakatali kay Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, isang koneksyon na umani ng mga tanong mula sa mga mambabatas at mga tagasubaybay sa etika tungkol sa pagkakalantad ng mga dayuhan sa crypto vehicle ng isang pamilya ng pangulo. Mayroon ding umiiral na linya ng pagsisiyasat tungkol sa humigit-kumulang $500 milyong pamumuhunan mula sa isang entity na may kaugnayan sa UAE sa mas malawak na operasyon ng World Liberty, na sinasabing pinalalabo ng ilang tagamasid ang mga linya na dapat ay mas malinis. Ikinakatuwiran ng mga kritiko na ang pagbabayad ng mga bonus sa pederal na ari-arian, gamit ang isang token na inisyu ng pamilya ng pangulo, ay eksaktong uri ng kaayusan na isinulat para i-flag ang mga patakaran sa pananalapi ng kampanya at etika. Sinabi ng World Liberty na ang sponsorship ay isang direktang kasunduan sa komersyo at ang USD1 ay gumagana tulad ng anumang iba pang stablecoin na may suporta sa dolyar sa merkado. Gayunpaman, ang optika ay magpapanatili sa kuwentong ito na buhay kahit matagal na matapos mabuwag ang kulungan.

Isa Pang Pangunahing Sandali para sa Crypto

Alisin mo muna ang politika kahit sandali at mayroon pa ring medyo nakakabaliw na kwento sa ilalim. Isang live na kaganapan sa UFC ang naayos, kahit papaano, sa isang stablecoin, sa harap ng pinakamalaking madla ng combat sports ngayong taon, sa White House lawn. Ang CRO bonus pool ng Crypto.com ay hindi gaanong nasakop ngunit nagsasabi sa iyo ng katulad na bagay tungkol sa kung saan patungo ang mga sponsorship sa sports, kung saan ang mga native token payout ay nagiging isang normal na line item para sa mga pangunahing promosyon. Kung ikaw ay isang mandirigma at ang iyong pitaka ay dumating sa isang stablecoin, maaari mo itong hawakan, palitan ito ng dolyar sa ilang pag-click, o itulak ito sa isang hardware wallet sa oras na umalis ka sa locker room. Ang alitan na dating nagpaparamdam ng kakaiba sa mga pagbabayad sa crypto ay halos wala na, at noong Sabado ng gabi ay naging kitang-kita ito. Ang mahirap na bahagi sa hinaharap ay ang paglutas, sa isip ng publiko, kung saan natatapos ang mga promotional sponsorship at nagsisimula ang mga alitan sa politika.

Ang malinaw ay ang USD1 ay nakakuha ng uri ng branded exposure na karaniwang hindi mabibili ng pera, at ang World Liberty Financial ay masaya na patuloy na makipagsosyo nang may mataas na visibility kahit na may mga regulator at ethics office na nakabantay. Kung ang mga mambabatas ay nagtatanong mahihirap na tanong Ang pagpapabagal nito ay isang hiwalay na problema. Sa ngayon, apat na mandirigma ang nag-aagawan ng pinakamalaking bonus pool sa kasaysayan ng UFC, kalahati nito ay nasa isang stablecoin na may kalakip na pangalan ni Trump. Ito ay tunay na bagong teritoryo, kapwa para sa crypto at para sa isport, at malabong ito ang huling pagkakataon na magtatagpo ang dalawa sa isang entablado na ganito kalaki.

Ang panloloko ay halos nakakahiyang simple

Ayon sa isinampang plea, ang grupo ay nagpanggap na mga support staff mula sa Google, hardware wallet maker na Trezor, at iba't ibang exchange, sinabi sa mga biktima na ang kanilang mga account ay nakompromiso, at ipinaliwanag sa kanila ang mga hakbang sa "pag-verify" na nagtapos sa paglipat ng mga biktima ng kanilang sariling crypto sa mga attacker-controlled wallet. Ito rin ang social engineering script na tahimik na nagpapawalang-bisa sa mga crypto holder sa loob ng maraming taon, na may sapat na teknikal na jargon para magmukhang opisyal. Lahat ng tao sa larangang ito ay nasabihan na ng isang daang beses na ang mga tunay na support staff ay hindi kailanman tatawag nang biglaan at hihilingin sa iyo na ilipat ang iyong mga asset, ngunit sa sandaling iyon, habang ang isang estranghero ay mahinahong nagpapaliwanag na "may isang tao sa Russia na sumusubok na ma-access ang iyong wallet," ang aral na iyon ay may posibilidad na mawala. Ang katotohanan na ang isang tinedyer at ilang mga kasabwat ay nagawang linisin ang higit sa labintatlong milyong dolyar sa ganitong paraan ay nagsasabi sa iyo kung gaano kadalas gumagana pa rin ang script. Hindi kinakailangan sa kanila na sirain ang anumang cryptography. Kailangan lang nila ng isang tao sa kabilang dulo ng telepono na gustong tumulong.

$1.19 milyon sa loob ng tatlong buwan, karamihan ay sa horsepower

Nang mapunta ang pera, tila napagpasyahan ni Johnston na ang pagiging maingat ay para sa ibang tao. Ayon sa mga dokumento ng korte, gumastos siya ng humigit-kumulang $1.19 milyon sa mga gastusin sa luho sa loob ng halos tatlong buwan ngayong taon, sa tulong ng inilalarawan sa plea filing bilang isang exotic car dealer na tila walang pakialam kung saan nanggagaling ang pondo ng isang tinedyer. Ang listahan ng mga bibilhin ay parang isang parody ng isang crypto vision board: isang Lamborghini Aventador SVJ, dalawang BMW, alahas, at isang pribadong jet rental. Saklaw ng CBC ng kasunduan sa pagsagot sa kaso ay detalyadong inilalahad ang mga resibo. Sinasabi ng mga tagausig na ang mga ganitong uri ng paggastos ang siyang eksaktong paraan kung paano natunton ng mga imbestigador ang operasyon ng laundering pabalik sa kanya, na siyang kadalasang nangyayari kapag ang mga nalikom mula sa isang tahimik na scam sa telepono ay nagsisimulang lumitaw bilang isang matingkad na orange na supercar sa isang dealership.

Hindi man lang ito ang unang malaking pagnanakaw sa crypto ng mga tinedyer sa Canada

Si Johnston ay sumasali sa nagiging kapus-palad na huwaran ng mga tinedyer na Canadian na nauuwi sa sentro ng malalaking pagnanakaw ng cryptocurrency. Isang hiwalay na lalaki mula sa Hamilton, na inaresto noong tinedyer pa siya dahil sa pagnanakaw ng $48 milyong Canadian SIM-swap sa loob ng isang araw ilang taon na ang nakalilipas, ay kasalukuyang nakakulong sa US matapos umamin sa isa na namang pagnanakaw ng crypto na umano'y isinagawa niya habang nakalaya at nakapiyansa. Wala sa mga kasong ito ang may kinalaman sa paglabag sa cryptography sa likod ng Bitcoin o Ethereum. Ang mga ito ay mga makalumang panloloko na nangyayaring natutuloy sa mga digital asset, na ginagawang mas madaling ilipat ang mga pondo nang mabilis at mas mahirap mabawi kapag ang paglilipat ay napunta sa chain. Ang resulta ay isang patuloy na daloy ng mga batang akusado, mga nakakatuwang dolyar na numero, at mga biktima na kadalasang may limitadong legal na mga opsyon sa pagbawi kapag wala na ang mga barya.

Ang dapat ipaalala nito sa lahat ng may hawak ng crypto

Ang detalyeng dapat bigyang-diin dito ay ang tunay na suporta ng Google, tunay na suporta ng Trezor, at tunay na suporta ng Coinbase ay hindi ka tatawagan, mag-e-email sa iyo nang biglaan, o magte-text sa iyo na humihiling sa iyo na "ilipat ang iyong mga pondo sa isang ligtas na wallet." Kung maririnig mo ang mga salitang iyon, ang tawag ay ang banta. Ang mga hardware wallet ay nananatiling tamang sagot para sa mga seryosong balanse, ngunit ang isang hardware wallet ay pinoprotektahan ka lamang hanggang sa punto kung saan ikaw mismo ang umaapruba sa maling transaksyon. Ang pagbagal nang sampung segundo bago aprubahan ang anuman ay maaaring makatipid sa mga biktima ni Johnston ng mahigit $13 milyon sa pagitan nila, at ito pa rin ang nag-iisang gawi na may pinakamataas na kita na maaaring mabuo ng sinuman sa crypto. Tungkol naman kay Johnston, ipinagpalit niya ang posibleng 40 taon para sa isang bagay na mas malapit sa apat o lima at isang one-way ticket pabalik sa Canada, na nagpapamahal sa Aventador kada oras. Ang mas malaking aral ay ang paulit-ulit sa mga kasong ito: ang cryptography ay bihirang maging mahinang link sa crypto, kadalasan ay ang tao sa keyboard.

---------------

May-akda: Cedric Holloway
New York Newsroom
Breaking News ng Crypto

Pumasok lang si Circle sa merkado ng Bitcoin na puno ng problema at naglagay ng bandila.

Ang kumpanya ng stablecoin na kilala sa USDC ay tahimik na naglunsad ng cirBTC sa Ethereum mainnet noong Hunyo 8, isang 1:1 Bitcoin-backed ERC-20 token na naglalayong sa isang merkado na pinangungunahan ng iisang produkto sa loob ng halos pitong taon. Maliit pa lamang ang paglulunsad sa ngayon, ngunit ang mga ideya sa likod nito ay hindi. Sinasabi ng Circle sa mga institusyon na ang nakabalot na espasyo ng Bitcoin ay binuo sa paligid ng mga palitan na tahimik na nakikipagkumpitensya sa kanilang sariling mga kliyente, at ang isang neutral na issuer ang talagang kailangan ng susunod na yugto ng on-chain Bitcoin. Ang tunay na tanong ay kung sumasang-ayon ang merkado, at ito ay isa na magaganap sa natitirang bahagi ng taon.

Ang balot na segment ng Bitcoin ay nasa humigit-kumulang labinlima hanggang dalawampung bilyong dolyar sa lahat ng produkto sa Q2 2026, na isang maliit na bahagi pa rin ng mahigit trilyong Bitcoin market cap. Nanatiling higante ang WBTC sa humigit-kumulang siyam na bilyong dolyar at malapit sa 85 porsyentong bahagi sa merkado, hawak ang korona simula noong 2019. Ang cbBTC ng Coinbase ang tanging produkto na seryosong nagpababa sa kalamangang iyon simula nang lumitaw ito noong Setyembre 2024, na lumago sa humigit-kumulang $5.9 bilyon at nagbigay sa WBTC ng unang tunay na hamon nito. Papasok ang cirBTC sa laban na iyon bilang ikatlong pangunahing institusyonal na manlalaro, na may isang istruktural na argumento na hindi kayang gawin ng dalawa pa.

Bakit iniisip ng Circle na mas mahalaga ang "neutralidad" kaysa sa saklaw

Hindi nagpapatakbo ang Circle ng isang sentralisadong palitan. Hindi ito nagpapatakbo ng isang protocol sa pagpapautang. Hindi ito nagpapatakbo ng isang DEX. Parang maliit na detalye lang iyon hangga't hindi mo iniisip kung sino talaga ang gumagamit ng nakabalot na Bitcoin nang malawakan, na mga OTC desk, market makers, mga pangunahing kliyente ng brokerage, at mga nagpapautang na naglilipat ng bilyun-bilyon sa pamamagitan ng mga lugar ng DeFi. Ang mga kumpanyang iyon ay nagmamalasakit sa isang bagay na tinatawag na information leakage, na siyang panganib na ang entity na nag-iisyu ng token na iyong pino-post bilang collateral ay nagpapatakbo rin ng isang trading desk na makakakita ng iyong daloy. Ang cbBTC ng Coinbase ay nasa loob ng isang ecosystem na may lahat ng mga piraso na iyon, at ang tunggalian na iyon ang sinusubukan ng Circle na gawing isang sales pitch.

Ang argumento ay ang isang stablecoin issuer na walang kakumpitensyang negosyo sa pangangalakal o pagpapautang ay isang mas malinis na katapat sa istruktura para sa mga institusyong gumagamit ng Bitcoin bilang collateral sa mga third-party venue. Kung talagang bibilhin ng mga prime broker ang argumentong iyon ay ang bukas na tanong, ngunit ito ay ang parehong playbook na pinatakbo ng Circle kasama ang USDC laban sa Tether sa loob ng maraming taon. Tumaya ang Circle sa regulated custody, audited reserves, at mga relasyon sa pagbabangko sa US, at bumuo ito ng isang tunay na negosyo sa pamamagitan nito. Ang cirBTC ay ang parehong taya na inilalapat sa nakabalot na Bitcoin, ilang taon lamang ang lumipas at laban sa mga nanunungkulan na nakaugat na. Ang mga protocol ng DeFi na nagpapasya kung aling token ang ililista bilang collateral ang siyang tunay na mag-aayos nito.

Patunay ng Reserbasyon ng Chainlink at ang paglalaro ng transparency

Ang isa pang bahagi na sinasandalan ng Circle ay ang real-time reserve verification sa pamamagitan ng Chainlink Proof of Reserve. Ang bawat cirBTC token ay sinusuportahan ng native Bitcoin na nakaimbak sa hiwalay at regulated custody, at ang suporta ay makikita sa Bitcoin blockchain sa pamamagitan ng mga address na maaaring i-audit ng sinuman anumang oras. Ito ay isang hakbang na lampas sa mga pana-panahong third-party attestation na ginamit ng mga produktong Bitcoin sa loob ng maraming taon, at naaayon ito sa patutunguhan ng regulatory conversation tungkol sa mga stablecoin at tokenized asset simula nang magsimulang lumipat ang mga talakayan tungkol sa CLARITY Act sa Washington. Nais ng mga institusyong sumusuri sa on-chain collateral na maisama ang ganitong uri ng beripikasyon sa protocol layer.

Para sa mga gumagamit ng retail crypto na walang pakialam sa institutional plumbing, ang praktikal na epekto ay mas maraming kompetisyon sa isang merkado na halos monopolyo sa halos buong pag-iral nito. Ang mas maraming nakabalot na opsyon sa Bitcoin sa Ethereum ay nangangahulugan ng mas maraming lugar para i-deploy ang Bitcoin bilang collateral, mas maraming liquidity sa mga merkado ng pagpapautang ng DeFi, at mas maraming pressure sa mga kasalukuyang issuer na panatilihing tapat ang kanilang mga produkto. Ito mismo ang uri ng pagbabago sa istruktura na matagal bago lumitaw sa aksyon ng presyo ngunit tahimik na mahalaga sa background sa loob ng maraming taon. Ang unang senyales kung ang cirBTC ay may tunay na traksyon ay ang mga listahan ng DeFi sa mga protocol tulad ng Aave at Morpho sa mga susunod na linggo.

Ang ibig sabihin nito para sa CRCL at sa mas malawak na merkado

Para sa Circle mismo, ang cirBTC ay isang pagtatangka na makahanap ng pangalawang linya ng produkto na hindi nakatali sa mga rate ng interes at stablecoin float. Ang stock ng kumpanya ay nasa ilalim ng presyon sa tanong kung ang USDC lamang ay sapat na upang bigyang-katwiran ang pagtatasa nito, at ang pagdaragdag ng institusyonal na imprastraktura ng Bitcoin ay nagbibigay sa bull case ng isang bagong bagay na ituro. Ang paglulunsad ay naganap laban sa isang backdrop ng mas malawak na kahinaan sa stock, na nagmukhang depensibo ang tiyempo sa ilang mga analyst, bagaman ang Circle ay nag-preview ng produktong ito mula nang ilunsad ang cirBTC testnet noong huling bahagi ng Mayo. Nakikita ito ng mga insider bilang isang matagal nang pinlanong hakbang sa halip na isang reaksyon sa mga kondisyon ng merkado.

Mas interesante para sa mga mangangalakal ang panig ng Bitcoin. Kung makakakuha ang cirBTC ng kahit lima o sampung porsyento ng nakabalot na merkado ng BTC sa susunod na taon, humigit-kumulang isang bilyong dolyar na karagdagang Bitcoin ang mailalagay sa Ethereum DeFi bilang kolateral, na siyang uri ng mabagal na gumagalaw na kwento ng liquidity na pinagbabatayan ng mga bull market. Hindi ito isang katalista na magpapagalaw sa presyo bukas, ngunit ang trend ng paglipat ng Bitcoin sa chain patungo sa DeFi bilang produktibong kolateral ay isa sa pinakamalakas na tema sa nakalipas na dalawang taon, at pinadali ng Circle para sa mga institusyon na lumahok. Sa wakas ay nagiging interesante na ang nakabalot na digmaan ng Bitcoin, at kung sino man ang manalo dito ay magkakaroon ng ilan sa pinakamahalagang plumbing sa DeFi.

Naubos na ang stock na nagbayad para sa mga token

Ang mga bahagi ng kumpanya, na mula noon ay nagpalit ng tatak bilang AI Financial Corp, ay nagsara sa 66 sentimo noong Hunyo 8. Ito ay humigit-kumulang 93% na pagbaba mula sa mahigit $9 na antas na kinakalakal ng stock noong unang inanunsyo ang kasunduan sa WLFI noong nakaraang tag-init. Parehong itinala ng CNBC at Reuters ang pinagsamang pagkalugi ng mga mamumuhunan sa pangalan sa humigit-kumulang $675 milyon. Sinabi rin ng kumpanya sa mga shareholder na mayroon itong malaking pagdududa tungkol sa kakayahan nitong magpatuloy bilang isang going consumer, na siyang karaniwang wika ng auditor para sa "maaaring hindi tayo mabuhay sa taong ito." Bilang konteksto, ang babalang iyon ay lumalabas sa loob ng isang treasury na, sa papel, ay dapat na nakapatong sa mahigit bilyong dolyar na stockpile ng WLFI.

Sa totoo lang, maliban sa pulitika -- iilang tao lang ang tatanggi sa alok na iniharap sa mga Trump. 

Ang mas malawak na imperyo ng crypto ni Trump ay mas malaki kaysa sa isang kasunduang ito

Kung lalampas sa Alt5, mabilis na tataas ang mga numero. Ang kabuuang kita ng pamilya sa crypto mula noong kalagitnaan ng 2024 ayon sa Reuters ay nasa humigit-kumulang $2.3 bilyon sa mga benta, bayarin, at kita ng proyekto para sa token, kung saan ang mga namumuhunan sa mga produktong iyon ay kumukuha ng humigit-kumulang $2.25 bilyon sa mga katumbas na pagkalugi. Ang DT Marks DEFI LLC, ang entity na may kaugnayan kay Trump na kumukuha ng halos lahat ng kita ng token ng WLFI, ay nakapagtala na ng halos isang bilyong dolyar sa sarili nitong negosyo. Ang WLFI mismo, na inilunsad sa mas mataas na implied valuation, ay ipinagbibili nang malapit sa 5.7 sentimo sa Coinbase noong Hunyo 8. Ito ay 72% na pagbaba mula sa presyo ng listahan nito, at ang mga naunang sumusuporta ay patuloy pa ring nagtatrabaho sa mahahabang iskedyul ng lockup na naglilimita sa kung magkano ang maaari nilang ibenta.

Mga kaso, pagkakakulong, at mga mambabatas

Hindi na humihina ang legal at politikal na sitwasyon. Inakusahan ng tagapagtatag ng Tron na si Justin Sun, na naglagak ng $75 milyon bilang isa sa pinakamalaking kilalang mamimili ng WLFI, ang proyekto sa korte ng pag-freeze ng kanyang pitaka at pagtanggi sa mga karapatan sa pamamahala na ipinangako sa kanya, ayon sa mga pagtatalo sa World Liberty Financial. Sinipi ng mga grupong etika at dating regulator ang Reuters ay nananawagan sa SEC na magbukas ng pormal na pagsusuri sa mga pagsisiwalat ng AI Financial at sa mga pakikitungo nito sa pamilya ng pangulo, na nag-aangkin na ang mga retail shareholder ay hindi nabigyan ng malinaw na larawan kung gaano kalaki ang kaugnayan ng kapalaran ng kumpanya sa isang token na kontrolado ng mga insider.

Sa Capitol Hill, ginamit ng mga miyembro ng magkabilang partido ang pagdinig ngayong linggo tungkol sa pagbubuwis sa digital asset upang hingin ang mga saksi kung sapat na ba ang kasalukuyang pangangasiwa upang mabantayan ang mga kasunduan sa token ng mga pampublikong kumpanya, at mabilis na nagbabala ang mga grupo ng kalakalan ng crypto na ang isang masamang resulta dito ay maaaring maging isang hadlang sa regulasyon laban sa mas malawak na industriya. Wala sa mga imbestigasyong iyon ang nagdulot ng mga kaso, at ang kumpanya ay hindi inakusahan ng paglabag sa anumang partikular na tuntunin ng mga regulator. Ito ang uri ng magkakapatong na legal at pampulitikang atensyon na may posibilidad na magdikta kung paano magtatapos ang isang kuwentong tulad nito, higit pa sa ginagawa ng pinagbabatayan na tokenomics.

Ano ang ibig sabihin nito para sa iba pang bahagi ng crypto

Para sa mga walang hawak ng stock o token na nabanggit, walang dahilan para makaapekto ito sa inyo. Para sa mga naniniwala sa hype, maaari ninyong palitan si Trump ng ibang entity na nasa parehong posisyon at malamang na magkapareho ang magiging resulta - dahil ang istruktura ang nagpataas ng inyong panganib. Ang hindi malinaw ay kung gaano karami sa istrukturang iyon ang pampublikong impormasyon sa mga bumibili ng stock sa AI Financial o sa WLFI token.

Kapag ang isang pampublikong kumpanya ay ginawang isang treasury para sa isang illiquid token, at ang mga tao sa kabilang panig ng token deal na iyon ang nagmamay-ari ng halos lahat ng supply, bihirang pumabor ang kalkulasyon sa mga panlabas na shareholder. Ang AI Financial ngayon ay nasa $412 milyong posisyon sa WLFI at isang going-concern flag habang ang mga nag-isyu ng token na iyon ay umalis na dala ang kanilang bahagi sa cash. Samantala, ang mga retail buyer ng parehong stock at token ay pinapanood ang kanilang mga balanse na unti-unting bumababa. Ang kwento ay patuloy pa ring nagpapatuloy, ngunit ang scoreboard sa ngayon ay mahirap na maling maunawaan: ang mga insider ay nag-cash out, ang mga pampublikong merkado ang nagbayad ng bill.

Paano talaga gumagana ang IPO Express

Ang mekanismo sa likod nito ay sulit na dahan-dahanin, dahil ang "tokenized IPO" ay maaaring mangahulugan ng maraming bagay at karamihan sa mga ito ay hindi pareho. Ang produkto ng Bybit ay tumatakbo sa xStocks, ang tokenization platform mula sa Mga Serbisyo sa Pagbabayad, na siyang kumpanyang magulang ng Kraken, kung sakaling nagtataka ka kung sino ang nagsisiguro na ang mga aktwal na papeles ay naaayon. Ang bawat tokenized share ay sinusuportahan nang paisa-isa ng totoong equity na hawak sa regulated broker-dealer custody, at ang framework mismo ay ginawa upang maging blockchain-agnostic upang ang mga nagreresultang token ay maaaring makipag-ugnayan sa mga protocol ng DeFi sa ibang pagkakataon. Gayunpaman, hindi ka makakakuha ng SpaceX share sa tradisyonal na kahulugan. Nakakakuha ka ng economic exposure sa isa, na nakabalot sa loob ng isang token na nakatira sa isang blockchain sa halip na sa loob ng isang brokerage account. Sa araw ng pampublikong listahan, ang mga alokasyon ay pinal na pinagsasama-sama at ang mga IPO share ay tokenized, pagkatapos nito ay magsisimula silang mag-trade sa Bybit Spot tulad ng anumang iba pang nakalistang asset.

Ilang malalaking paalala bago pa man masyadong ma-excite ang sinuman

Dito nagiging mas matalas ang mga bagay-bagay. Ang pagkakaroon ng tokenized na SpaceX share sa pamamagitan ng xStocks ay hindi nagbibigay sa iyo ng anumang karapatan sa pagboto, at wala ring mga karapatan sa dibidendo. Binibili mo ang presyo, hindi ang pagmamay-ari sa anumang makabuluhang kahulugan. Mahigpit din ang paghihigpit sa partisipasyon, dahil tanging ang mga kwalipikadong VIP at Pro user ng Bybit na may cleared identity verification ang maaaring mag-subscribe, at ang buong rehiyon ay ganap na nahiwalay. Ayon sa sariling mga tuntunin ng Bybit, ang produkto ay hindi inilaan para sa mga residente ng European Economic Area, kung saan partikular na na-flag ang Romania. Ang buong listahan ng mga pinaghihigpitang hurisdiksyon ay ang karaniwang para sa ganitong uri ng structured na produkto, na batay sa kamakailang kasaysayan ay halos tiyak na kinabibilangan ng Estados Unidos, na nag-iiwan sa mga Amerikanong retail trader na pinapanood ito mula sa gilid muli.

Bakit ito mahalaga, at kung ano talaga ang ginagawa ng SpaceX

Ang dahilan kung bakit isa itong kuwento ay ang ginagawa mismo ng SpaceX. Nagtakda ang gumagawa ng rocket ng presyo ng share na $135 at nilalayon nitong makalikom ng $75 bilyon sa halagang $1.75 trilyon, na magiging isa pa lamang sa pinakamalaking public offering na naitala. Mas malakas pa ang mga numero sa demand side, dahil ulat Kung ikukumpara ang kabuuang interes ng mga mamumuhunan sa humigit-kumulang $150 bilyon, halos doble ng aktwal na ibinebenta ng SpaceX. Kapag ganoon kataas ang demand, halos palaging pinakamasama ang nakukuha sa retail allocation math sa isang tradisyonal na IPO, kung saan ang pinakamalalaking bahagi ay napupunta sa malalaking institusyon at mga paboritong kliyente ng brokerage. Ang pro-rata tokenized subscription ay hindi sapat para sa kalkulasyon na iyon, ngunit mas malaki ang nagbubukas nito para sa mga retail buyer na hindi makakakita ng kahit isang share sa presyo ng alok. Dahil lamang doon, isa itong kawili-wiling test case, anuman ang mangyari sa stock ng SpaceX sa unang araw.

Ang mas malawak na larawan para sa mga palitan ng crypto

Ito rin ang pinakabagong senyales na ang mga crypto exchange ay nagiging seryoso sa pakikipagkumpitensya sa mga tradisyunal na brokerage, hindi lamang sa isa't isa. Sinimulan ng Binance na pahintulutan ang mga hindi gumagamit ng US na mag-trade ng libu-libong tokenized US stocks nitong unang bahagi ng buwan, at ang sariling imprastraktura ng xStocks ng Kraken ay tahimik na bumubuo patungo sa eksaktong ganitong uri ng sandali sa loob ng ilang dekada ngayon. Ang merkado ng IPO ay isa sa mga pinaka-binabantayang hardin ng Wall Street sa loob ng mga dekada, kung saan ang karamihan sa mga retail investor ay nakakakuha lamang ng kita sa mga presyo sa unang araw sa pamamagitan ng swerte o access ng insider. Kung ang mga tokenized IPO subscription ay magiging karaniwan, ang buong pader na iyon ay magsisimulang magmukhang ibang-iba.

Para sa mga kwalipikadong gumagamit sa mga kwalipikadong rehiyon, ito ay isang tunay na pagkakataon para sa SpaceX sa presyong iniaalok nito, na isang bagay na ginugol ng mga gatekeeper ng Wall Street ng mga dekada upang matiyak na hindi makukuha ng karamihan sa mga retail trader. Para sa lahat, lalo na sa mga Amerikano at Europeo, ito ay isang preview kung saan patungo ang lahat ng ito. Ang mga tokenized public equities ay hindi na isang teoretikal na gamit lamang, at ang unang pangunahing pangalan na mapunta sa IPO platform ng isang crypto exchange ay ang pinakapinapanood na pribadong kumpanya sa planeta.

Ang pinakamalaking cryptocurrency sa mundo ay bumagsak nang kasingbaba ng $59,099 noong Biyernes, na nagpababa muli sa antas nito noong gabing nanalo si Donald Trump sa halalan sa pagkapangulo ng US noong Nobyembre 2024. Iyon sana ang magiging punto ng pagbabago, ang sandaling sa wakas ay nakakuha ang crypto ng kaibigan sa White House at isang bukas na runway na mas mataas. Sa halip, labingwalong buwan at isang $126,000 na peak ang lumipas, naibalik na ng bitcoin ang lahat ng ito, kasama ang kaunting dagdag bilang sukatan. Sinumang bumili noong gabi ng halalan at nanatili sa buong panahon ng "crypto president" ay nalulugi na ngayon, na hindi eksakto ang kwento bago matulog na ikinukwento ng mga pinakamalaking cheerleader ng industriya isang taon na ang nakalilipas.

Hindi nangyari ang pagbagsak sa isang dramatikong hapon. Ito ay mas mabagal na pagtagas na nauwi sa isang baha ngayong linggo, kung saan ang bitcoin ay bumagsak ng halos 20 porsyento ng halaga nito sa loob lamang ng ilang araw. Isang mainit na ulat sa trabaho sa US noong Biyernes ang nagpalala sa sitwasyon dahil pinatay nito ang anumang natitirang pag-asa ng mga negosyante para sa pagbaba ng interest rate, at sa halip ay inilagay sa merkado ang presyo sa kabaligtaran na resulta, isang posibleng pagtaas. Idagdag pa ang napakataas na mga numero ng inflation at isang merkado na nasa bingit na, at makukuha mo ang uri ng sesyon kung saan ang bawat berdeng kandila ay halos ipinagbibili na lamang dahil sa prinsipyo.

Nilabag ni Saylor ang sarili niyang patakaran, at nataranta pa rin ang merkado

Ang ilan sa mga pinakabagong presyur ay nagmumula sa isang pangalang hindi inaasahan ng mga matagal nang tagasubaybay ng bitcoin na makikitang kalakip ng isang sell order: si Michael Saylor. Ang kanyang kumpanya, ang Strategy, tinanggal na 32 bitcoin Mas maaga ngayong linggo sa average na presyo na malapit sa $77,000, na naglalaan ng humigit-kumulang $2.5 milyon upang makatulong sa pagbabayad ng mga dibidendo ng preferred stock. Sa konteksto ng isang treasury na mayroon pa ring mahigit 843,000 BTC, ang pagbebentang iyon ay katumbas ng isang rounding error, mga 0.004 porsyento ng stack. Ngunit ang simbolismo ay palaging may bigat sa crypto, at ang ideya ng Strategy selling, pagkatapos ng mga taon ng mga sermon na "huwag kailanman magbenta" mula sa chairman nito, ay sapat na upang takutin ang isang merkado na naghahanap na ng mga dahilan para tumakbo.

Umunlad ang reaksyon mula roon. Ang mga spot bitcoin ETF ay nasa gitna na ngayon ng kanilang pinakamahabang outflow streak simula nang ilunsad ang mga ito noong unang bahagi ng 2024, kung saan ang kabuuang asset ng pondo ay bumaba mula sa humigit-kumulang $107.8 bilyon noong kalagitnaan ng Mayo hanggang sa humigit-kumulang $82.8 bilyon ngayon. Hindi ito isang rounding error. Bilyun-bilyong dolyar ang tahimik na umalis sa loob ng ilang linggo, at kapag ang mga mamimili na nagpapalakas sa rally noong nakaraang taon ay nagsimulang kumilos na parang mga nagbebenta, ang floor sa ilalim ng presyo ay may posibilidad na mabilis na mawala. Sinusuportahan din ito ng datos ng likidasyon, kung saan mahigit isang bilyong dolyar sa mga leveraged long positions ang nabura sa buong derivatives market sa loob lamang ng 24 na oras.

Hindi nawala ang pera, nakahanap lang ito ng mas bonggang party

Narito ang bahaging dapat na mas masakit sa mga pinakamalalaking naniniwala sa bitcoin kaysa sa tsart ng presyo: ang pag-alis ng kapital mula sa crypto ay tila hindi nagtatago sa ilalim ng kutson. Ito ay direktang umiikot sa mga stock ng AI at ang alon ng mga blockbuster IPO mula sa mga kumpanyang tulad ng SpaceX at Anthropic na nagpapasabik sa mga mamumuhunan tungkol sa susunod na malaking araw ng suweldo. Ang mga analyst sa K33 at sa iba pang lugar ay nagbabala sa loob ng ilang linggo na ang bitcoin ay mahihirapan hangga't ang kalakalan ng AI ay patuloy na nagbibigay ng mas malaki at mas mabilis na mga headline. Tila may napapansin sila, dahil iyon mismo ang nangyayari, at ang opportunity cost ng paglalagay ng pera sa isang patagilid o pagbagsak ng bitcoin ay mukhang mas malala araw-araw na patuloy na tumataas ang mga minamahal ng AI.

Hindi ibig sabihin nito na tapos na ang bitcoin, at maraming mangangalakal na nakaranas ng 50 porsyentong pagbaba ang magsasabi sa iyo na ito ay isa lamang mahirap na panahon para sa isang asset na sikat sa pagsubok ng nerbiyos. Mesa ng pamilihan ng CoinDesk nabanggit na kahit ang ilang bitcoin bull, tulad ng chairman ng Bitmine na si Tom Lee, ay itinuturing ang pagbagsak na ito bilang klasikong "bottom behavior," ang uri ng pagsuko na may posibilidad na lumitaw bago pa man magbago ang sentimento. Kung ang tawag na iyon ay tumanda nang maayos o maisampa kasunod ng daan-daang iba pang bottom call na hindi nagtagumpay ay ang uri ng bagay na ilang linggo pa lamang ng pagkilos ng presyo ang magtatapos.

Ika-line

Ang malinaw sa ngayon ay opisyal nang natapos ang madaling kalakalan na "Nasa pwesto na si Trump, kaya tumataas lang ang bitcoin," at napipilitan ang merkado na maghanap ng bagong kwento para sa sarili nito. Ang isang 32-coin sale mula sa Strategy ay hindi dapat nakapagpabago ng isang multi-trilyong dolyar na asset class nang mag-isa, at hindi rin ito nag-isa. Ito ay simpleng kislap na dumapo sa isang tumpok ng tuyong panggatong na binubuo ng mga ETF outflow, isang mas hawkish rate outlook, at isang mas malakas at mas kumikinang na kalakalan na nasa tabi mismo. Para sa mga negosyanteng sumasabak dito, ang susunod na ilang linggo ng datos ng mga trabaho, komentaryo ng Federal Reserve, at mga ulat ng daloy ng ETF ay malamang na mas mahalaga kaysa sa anumang ipo-post ni Michael Saylor online.

---------------

May-akda: Cedric Holloway
New York Newsroom
Breaking News ng Crypto

Kakabukas lang ng Binance ng kalakalan sa mahigit 7,000 stock at ETF sa US mula sa loob ng crypto exchange nito, at ang isang bansang partikular na hinarang sa paggamit ng feature na ito ay ang Estados Unidos mismo.

Nagsimula ang paglulunsad noong Hunyo 1, kung saan isinama ang Apple, Tesla, Nvidia at libu-libong iba pang pangalan na nakalista sa US sa parehong app na humahawak sa mga kalakalan ng Bitcoin at Ethereum. Pinopondohan ng mga gumagamit ang kanilang mga pagbili ng stock gamit ang mga stablecoin, karamihan ay USDC, kasama ang BNB, USDT at ilan pang iba. Walang minimum na balanse sa account, ang pinakamaliit na kalakalan ay $5, at ang Binance ay naniningil ng zero na komisyon na may floor fee na $0.35 bawat order. Ang kalakalan ay tumatakbo ng 24 oras sa isang araw, limang araw sa isang linggo, sinusubaybayan ang normal na oras ng merkado sa US kasama ang mga pandaigdigang pinahabang sesyon na sinimulang ialok ng iba pang mga crypto-aware broker.

Para sa sinumang nakakakita ng mabagal na pagbabago sa pagitan ng mga crypto exchange at mga tradisyunal na brokerage, ito ay isang mas malaking pagtalon kaysa sa karaniwang mga anunsyo na "nag-aalok kami ngayon ng Tesla". Ang Binance ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo ayon sa spot volume, na may user base na nagtitiwala na sa platform na hawakan ang kanilang mga digital asset. Ang pagdaragdag ng mga US equities ay ginagawang mas malapit ang app sa isang pandaigdigang brokerage na tumatakbo sa mga stablecoin rail, na siyang tahasang layunin na inilarawan ni CEO Richard Teng bilang "super app" pivot ng Binance. Ang Fortune ang unang nag-ulat ang mas malawak na estratehiya, kung saan kinukumpirma ng Binance ang pampublikong paglulunsad sa pamamagitan ng sarili nitong newsroom. Ang bagong produktong equities ay katabi ng spot crypto, derivatives, savings, at ang mga umiiral na payments stack.

Ang tradfi back end na walang nakakakita sa front end.

Ang mga kalakalan mismo ay hindi talaga nangyayari sa Binance. Ang pagruruta at pagpapatupad ng order ay pinangangasiwaan ng Nest Trading, isang broker dealer na kinokontrol mula sa ADGM ng Abu Dhabi, habang ang kustodiya ng aktwal na mga share ay nasa Alpaca na nakabase sa New York, na tahimik na naging back end para sa isang mahabang listahan ng mga fintech at crypto apps na nag-aalok ng stock trading. Ang mga pagbabayad ng dibidendo, mga aksyon sa korporasyon at ang iba pang hindi kaakit-akit na plumbing ng brokerage ay tumatakbo rin sa pamamagitan ng Alpaca. Ang Binance, sa kabila ng branding, ay kumikilos bilang access layer sa halip na broker. Ang istrukturang iyon ay ang parehong modelo na ginagamit na ng Revolut at ilang neobank, maliban na lang ngayon ay nakaupo na ito sa isang stablecoin balance sheet sa halip na isang fiat. Ito ay isang paraan upang mabilis na maglunsad nang hindi nag-aaplay para sa isang lisensya sa dealer ng broker sa US, na halos tiyak na hindi matatanggap ng Binance.

Ang bStocks at ang totoong kwento para sa mga crypto-native

Ang paglulunsad din nag-preview ng isang bagay na tinatawag na bStocks, na ayon sa Binance ay ilulunsad "sa mga darating na linggo" habang hinihintay ang pag-apruba ng mga regulasyon. Ito ay mga tokenized na bersyon ng piling mga stock at ETF sa US, na minted sa BNB Chain at inisyu sa pamamagitan ng isang special purpose vehicle na tinatawag na BTECH Holdings, na nakarehistro sa ADGM. Magagawa ng mga user na i-trigger ang tokenization mismo, na kumukuha ng mga share na hawak na nila sa stock product at nagmi-mint ng isang on-chain na representasyon. Ang mga token ay idinisenyo upang maging DeFi compatible, ibig sabihin ay kalaunan ay magagawa ng mga user na i-post ang mga ito bilang collateral, ibigay ang mga ito sa mga lending market, o pagsamahin ang mga ito para sa liquidity. Ito ang bahaging dapat makakuha ng atensyon ng sinumang nanonood ng totoong mundo ng asset tokenization, dahil ito ay isa sa mga unang pagtatangka ng isang pangunahing exchange na ilagay ang mga equities ng US nang direkta sa isang DeFi loop na may wastong suporta sa SPV.

Dito rin nagiging maingay ang mga tanong tungkol sa regulasyon. Nasubukan na ang mga tokenized stock dati, lalo na ng FTX, na kinailangang itigil ang produktong iyon bago pa man ito bumagsak. Ang istruktura ng bStocks ay mukhang mas konserbatibo sa papel, kung saan ang SPV ang may hawak ng mga pinagbabatayang share at ang token ay kumakatawan sa isang paghahabol laban sa SPV sa halip na isang free floating synthetic. Kung ituturing ng mga regulator ng securities ng US ang mga tokenized claim sa Apple bilang mga securities mismo ay isang hindi pa nareresolba na tanong, at bago pa man natin maintindihan kung paano tinatrato ng mga indibidwal na bansa ang mga retail derivatives. Malinaw na tumataya ang Binance na ang hurisdiksyon ng ADGM at ang non-US user wall ay nagbibigay dito ng sapat na espasyo para malaman.

Naka-lock out sa bahay

Ang pinakamalinaw na senyales kung nasaan pa rin ang Binance sa mga regulator ng US ay ang paghihigpit sa heograpiya na nakalagay sa paglulunsad. Hindi maaaring ma-access ng mga Amerikanong gumagamit ang pangangalakal ng stock sa US sa Binance, kung saan binanggit ng kumpanya ang mga patakaran sa seguridad ng Amerika bilang dahilan. Hindi ito nakakagulat dahil sa kasunduan noong 2023 na nag-iwan sa palitan sa ilalim ng pagsubaybay ng US, at ang muling atensyon ng Treasury na tinalakay sa Global Crypto Press noong nakaraang buwan. Gayunpaman, ito ay isang kakaibang posisyon sa marketing para sa isang produkto na ang buong punto ng pagbebenta ay ang pag-access sa equity market ng US. Ang ironiya ay hindi nawala sa mga komentarista, na patuloy na itinuturo na ang tanging mga taong hindi maaaring gumamit ng Binance para bumili ng Apple ay ang mga taong maaaring magbukas ng Robinhood account at gawin ito nang libre.

Ang mas malawak na larawan ay ang linya sa pagitan ng isang crypto exchange at isang brokerage ay halos hindi na nakikita ngayon. Ang Coinbase ay may sariling ambisyon sa equity, ang Robinhood ay nagtutulak ng mga tokenized stock sa Europa, at ang kumpanyang magulang ng Kraken ay kamakailan lamang bumili ng isang stablecoin firm sa Hong Kong upang i-torn ang mga pagbabayad sa trading stack nito. Ang Binance ay mas mabilis na gumagalaw kaysa sa karamihan sa kanila, at sa isang mas malaking base ng gumagamit. Kung papayagan ba ng mga regulator ng Amerika ang anumang bersyon ng produktong ito sa kalaunan ay ang tanong na magpapasya kung gaano karami ang mananatili sa offshore. Kung ang bStocks ay talagang ilulunsad at ang mga equities ng US ay magsisimulang mag-trade sa chain sa pamamagitan ng isang regulated SPV, ang sinumang nagtatanong pa rin kung ang crypto at tradisyonal na merkado ay nagtatagpo ay magkakaroon ng sagot.

Ang mismong pagbebenta ay ang uri ng paglilinis na hindi dapat magpa-alangan sa sinuman. Ang halagang nalikom ng Estratehiya ay halos hindi kayang sakupin ang isang mahabang weekend ng mga pagbabayad ng dibidendo. Ang ginawa nito ay pinilit ang bawat Bitcoin maximalist na nagbabanggit kay Saylor sa nakalipas na limang taon na i-update ang kanilang script. Nagbigay din ito sa kinakabahang merkado ng eksaktong headline na hindi nito kailangan. At pinilit din nito si Saylor mismo na ipagtanggol ang isang hakbang na ginugol niya sa kalahating dekada na nangangakong hindi kailanman mangyayari.

Bakit Mahalaga ang $2.5M na Benta Mula sa Sampu-sampung Bilyon

Ang pera ay mapupunta sa mga obligasyon sa dibidendo sa STRC, ang perpetual preferred stock Strategy na inilunsad at tinatawag na "Stretch." Ang share class na iyon ay may malalaking bayad sa kupon na kailangang pondohan ng aktwal na cash, at ang cash flow ng Strategy mula sa negosyo ng software nito ay hindi sapat para masakop ang buong bayarin. Sa lahat ng preferred share class nito, ang kumpanya ay nagbabalak na gumastos ng mahigit isang bilyong dolyar bawat taon sa mga obligasyon sa dibidendo, ayon sa iba't ibang pagtatantya ng analyst. Kaya nang kailanganing ma-clear ang mga libro, isang maliit na bahagi ng pinakamalaking corporate Bitcoin pile sa mundo ang naibenta para isulat ang tseke. Tinawag ni Saylor ang X ilang oras matapos ang pagsisiwalat upang ipagtanggol ang hakbang, na sinasabing ang layunin ng kumpanya ay "gawing ang STRC ang pinakamahusay na instrumento sa kredito sa mundo."

Salin: hindi ito problema sa kumpiyansa tungkol sa Bitcoin. Ito ay problema sa pagtutubero tungkol sa Istratehiya. Ang inhinyerong pinansyal na ginamit ni Saylor para patuloy na bumili ng Bitcoin, mag-isyu ng mga preferred at convertible at equity, ay ang parehong inhinyerong ngayon na tahimik na pumipilit sa kanya na magbenta ng kahit isang piraso nito. Ayos lang ang kalakalang iyon sa spreadsheet. Hindi ito gaanong maganda para sa mitolohiyang binuo sa paligid nito.

Mula sa 'Huwag Magbenta' patungong 'Huwag Maging Net Seller'

Hanggang noong nakaraang buwan, malinis pa rin ang linya ng Saylor. Hindi kailanman ibebenta ang Bitcoin. Tutal. Matapos ang pahiwatig noong Mayo 5 na maaaring bawasan ng Strategy ang isang maliit na bahagi ng posisyon nito upang pondohan ang mga dibidendo, nagsimulang magbago ang pananaw. Ngayon, ang balangkas ng kumpanya ay hindi ito kailanman magiging "net seller," ibig sabihin ay plano pa rin ng Strategy na bumili ng mas maraming Bitcoin kaysa sa naibebenta nito. Ang mungkahi ni Saylor sa mga mamumuhunan ay bibili ang kumpanya ng 10 hanggang 20 BTC para sa bawat 1 BTC na maibebenta nito. Ang kalkulasyong iyon ay aktuwal na sinusuri para sa balance sheet ng Strategy, ngunit hindi ito ang binabanggit ng mga may hawak ng bag at mga tunay na naniniwala sa mga komento sa YouTube sa loob ng maraming taon.

Saklaw mula sa mga outlet kabilang ang Ang Block Inilarawan ang pagbebenta bilang isang mahalagang pangyayari kahit sa ganitong laki, dahil ang bawat isa sa mga nakaraang pagpapakita ni Saylor sa publiko ay nagbigay-diin sa parehong punto. Inihambing niya ang pagbebenta ng Bitcoin sa pagpuputol ng minanang gamit ng pamilya. Sinabi niya na ang tanging paraan para makapagbenta ang kumpanya ay kung ang buong tesis ay bumagsak. Hindi pa bumagsak ang tesis. Gayunpaman, 32 barya ang nawala, at ang slogan ay tahimik na na-upgrade sa isang bagay na medyo mas flexible.

Hindi Nangangailangan ang Merkado ng Isa Pang Dahilan para Magbenta

Nakakainis din ang tiyempo. Bumagsak ang Bitcoin sa ibaba ng $70,000 ngayong linggo sa unang pagkakataon sa loob ng halos dalawang buwan, at ang mga likidasyon sa buong crypto ay lumampas sa $1.5 bilyon sa loob ng 24 na oras. Ang mga US spot Bitcoin ETF ay nakapagtala na ngayon ng 11 magkakasunod na sesyon ng net outflows, kung saan ang mga mamumuhunan ay nakakuha ng halos $3.5 bilyon sa buong panahong iyon. Ang panibagong tensyon sa Iran at ang isang bagong yugto ng mga parusa ng US Treasury na tumatarget sa isang Iranian crypto exchange ay nagdagdag ng mas maraming macro noise bukod pa riyan. Kinakabahan na ang mga negosyante, at ang isang Strategy sell-disclosure, kahit na isang token lang, ay bumagsak sa isang merkado na naghahanap ng dahilan para patuloy na mag-panic.

Iyan ang makabuluhang bahagi ng kuwento. Walang sinira ang estratehiya. Ang mismong tesis ng Bitcoin, na ang malalaking institusyon ay patuloy na bibili, na ang suplay ay limitado, na ang mga pampublikong kumpanya ay magpapanatili ng treasury sa BTC, ay buo pa rin. Ngunit ang nag-iisang pinaka-publikong Bitcoin bull sa planeta ay sa wakas ay tumama sa buton ng pagbenta. Kahit na ito ay para sa pinakanakabagot na dahilan na maiisip, ang optika ay naglalakbay nang mas malayo kaysa sa kalakalan.

Anong mangyayari sa susunod

Ang estratehiya pa rin ang pinakamalaking may-ari ng Bitcoin sa pampublikong kumpanya, ang istrukturang preferred stock ay kasalukuyang naghahatid ng mas malaking kapangyarihan sa pagbili kaysa sa gastos nito sa mga obligasyon sa dibidendo, at ang 32 coins ay isang talababa lamang sa hilaw na termino. Ayon sa mga pagsisiwalat na ibinuod ng CoinDesk, nangako na si Saylor na ang susunod na quarterly filing ay magpapakita ng matinding net buying, hindi selling. Dapat ay totoo ang kalkulasyon. Hindi ang slogan. At bawat analyst na sumasaklaw sa MSTR ay babasahin ang susunod na pagsisiwalat ng preferred-stock gamit ang magnifying glass.

Para sa taong ginawang relihiyon ng korporasyon ang "huwag nang ibenta," ang unang tiket sa pagbebenta ay parang linyang nakatawid at wala nang pag-aalis nito. Mas mahigpit na susubaybayan ng mga mamumuhunan ang susunod na quarterly disclosures kaysa dati, at ang lumang slogan ni Saylor ay mangangailangan ng permanenteng pagbabago. Kung ang Istratehiya ay patuloy na bibili ng 10 hanggang 20 BTC para sa bawat isa na ibebenta nito, magmumukhang wala lang ito sa isang taon. Kung ang presyon ng preferred-dividend ay magpipilit ng mas malalaking pagbawas sa hinaharap, doon talaga magbabago ang usapan. Sa ngayon, tapos na ang panahon ng "huwag nang ibenta," napalitan ng isang bagay na medyo mas tapat at mas nakakabagot.