Noong nakaraang linggo, kumilos ang sentral na bangko ng Brazil upang alisin ang crypto sa regulated cross-border payment system ng bansa, sa pamamagitan ng paglalathala ng isang resolusyon na nagbabawal sa mga lisensyadong electronic foreign exchange firms sa pag-settle ng mga remittance sa ibang bansa gamit ang mga cryptocurrency o stablecoin. Ang patakaran, na inilathala noong Abril 30 bilang BCB Resolution No. 561, ay magkakabisa sa Oktubre 1, 2026 - na nagbibigay sa mga apektadong kumpanya ng limang buwan upang muling itayo ang kanilang imprastraktura ng settlement sa paligid ng mga tradisyonal na FX rail.

Ano Talaga ang Ginagawa ng Panuntunan

Diretso lang ang mga mekanismo. Sa ilalim ng mga bagong patakaran, ang mga kumpanyang may lisensya sa eFX ay hindi maaaring kumuha ng reais (pera ng Brazil) mula sa isang customer ng Brazil, i-convert ang mga pondong iyon sa USDT, USDC o bitcoin, at bayaran ang bayad sa ibang bansa sa pamamagitan ng chain. Sa halip, lahat ng remittance sa pamamagitan ng mga pinangangasiwaang channel ng eFX ay dapat ilipat sa pamamagitan ng isang tradisyonal na transaksyon ng foreign exchange o sa pamamagitan ng isang nonresident real-denominated account sa Brazil. Sarado na ang blockchain bypass - kahit man lang para sa mga entity na nagpapatakbo sa loob ng regulated FX framework ng Brazil.

Ang mga kompanyang direktang naapektuhan ay ang mga fintech remittance platform tulad ng Wise, Nomad at Braza Bank - mga kompanyang nagtayo ng stablecoin settlement sa kanilang mga cross-border flow bilang mas mura at mas mabilis na alternatibo sa correspondent banking. Panloob na pananaliksik ng Banco Central nagpakita na halos 90% Sa lahat ng mga crypto-settled remittance na nagmula sa Brazil, ang halaga ay nakabatay sa mga dollar-pegged token tulad ng USDT at USDC, hindi sa bitcoin o iba pang pabagu-bagong asset. Hindi natatakot ang central bank sa mga pagbabago-bago ng presyo - natatakot ito sa opacity.

Ang Lohika ng Regulasyon

Tiyak ang mga ipinahayag na alalahanin ng Banco Central do Brasil, ngunit sa totoo lang ay walang katuturan sa teknikal na antas - ngunit tila nagawa nilang lituhin nang sapat ang mga mambabatas kung saan tinutugunan ang kanilang mga 'alalahanin'. 

Ikinatwiran nila na ang mga daloy ng stablecoin na dumadaan sa mga pinangangasiwaang channel ng eFX ay nagpapahina sa pangongolekta ng buwis, lumilikha ng mga blind spot laban sa money laundering, at nagpapakomplikado sa paghahatid ng patakaran sa pananalapi. Ang problema ay hindi ang crypto mismo - ito ay ang regulatory arbitrage. Kung ang isang kumpanya ay may hawak na lisensya sa eFX, inaasahan ng sentral na bangko ang ganap na kakayahang makita ang settlement. Ang paggamit ng mga stablecoin upang mag-settle sa labas ng tradisyonal na mga riles ay nagbibigay-daan sa mga regulated entity na gumana nang may istrukturang pangasiwaan ng mga unregulated.

Sa katotohanan; ito ang mga bangko sa pangungusap na 'ang mga settlement ng stablecoin ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya na maiwasan ang mataas na bayarin sa pagbabangko' - at hindi nila ito basta-basta bibitawan. 

Ang Hindi Nagagawa Nito

Hindi ito pagbabawal sa crypto. Maaari pa ring mag-trade, maghawak, at maglipat ng crypto ang mga Brazilian investor sa pamamagitan ng mga awtorisadong virtual asset service provider. Hindi naaapektuhan ang mga retail trader, exchange user, at mga kalahok sa DeFi. Ang patakaran ay partikular na naaangkop sa eFX licensing framework - isang regulated category na idinisenyo para sa mga pinangangasiwaang cross-border flow - at wala saanman.

Mahalaga ang pagkakaibang iyan sa pulitika at maging sa operasyon. Ginugol ng Brazil ang nakalipas na dalawang taon sa pagbuo ng isang medyo progresibong balangkas ng regulasyon sa crypto, at malinaw na ayaw ng sentral na bangko na makita ang resolusyong ito bilang isang pagbaligtad sa direksyong iyon. Mas tumpak ang mensahe: kung nagpapatakbo ka sa pinangangasiwaang sistema ng pagbabayad ng Brazil, susunod ka sa mga patakaran ng pinangangasiwaang sistema ng pagbabayad.

Para sa mga fintech na kasangkot, ang hamon ay totoo. Ang pag-areglo ng Stablecoin ay hindi lamang isang shortcut sa pagsunod - para sa ilan sa mga kumpanyang ito, ang pangunahing kahusayan sa operasyon ang nagpapalakas sa kanilang modelo ng negosyo na naging mapagkumpitensya. Ang muling pagtatayo gamit ang mga tradisyunal na riles pagsapit ng Oktubre ay magagawa, ngunit hindi ito libre. Kung ipapasa ba nila ang mga gastos na iyon sa mga customer ang kwentong dapat bantayan habang papalapit ang deadline.

Sa madaling salita, wala sa mga alalahanin ng mga bangkero ang lehitimo, at ang solusyon sa mga walang batayang alalahaning ito ay nagkataon lamang na may kinalaman sa pagbabayad sa mga nasabing bangkero.

---------------

May-akda: Ryan Gardner
silicon Valley News Desk